焦点分析丨美团的“苦生意”赚钱了,但苦日子还没到头

〖壹〗、各业务盈利情况到店及酒旅业务：维持一贯的高毛利 ，财报期内酒店间夜量为1亿，同比增长49%
，继续作为美团利润中心。餐饮外卖业务：挣钱能力增强 。

〖贰〗 、未来，财务透明度低、经营风险高的企业将面临更大监管压力。结论：当前房企仍处于“苦日子
”阶段 ，业绩下滑
、资产减值、债务违约等问题交织
，监管问询进一步揭示行业风险
。企业需通过加速销售回款 、优化债务结构
、提升运营效率等措施应对挑战，而行业整合与分化或将成为长期趋势。

〖叁〗、此外 ，还兼营着副食杂货
，总之就是一个大杂烩，只要能够养家糊口 ，他们什么生意都做 。 这种经营方式
，既是当年低层香港民众的一种生存状态，也多少体现了刘礼那种不屈的意志和勤劳的品格
。

毕业了!美团裁员大爆发,几乎涉及所有业务部门

美团自4月15日起启动大规模裁员 ，范围几乎覆盖所有业务部门
，公司内外影响显著。以下从裁员规模 、涉及业务
、裁员方式、原因分析四个方面展开说明：裁员规模与冻结招聘 本轮裁员或涉及美团整体人员的15%-20%，部分核心业务板块裁员比例更高 。

近日 ，光子星球通过多位美团内部人士证实，美团自上周起开启了新一轮大规模裁员
，本次裁员几乎涉及所有业务部门
。 美团本轮裁员或涉及公司整体人员15%-20%的规模。

美团开启新一轮裁员，“快买优”成重灾区裁员情况：自上周起开启新一轮大规模裁员 ，几乎涉及所有业务部门 。或涉及公司整体人员15%-20%的规模
。各业务板块裁撤比例：到家事业群大约5%。到店事业群大约10% 。新业务板块裁员比例相对比较高
，其中“快买优 ”（快驴 、美团优选
、美团买菜）裁员幅度约为20%
。

新氧已启动第三波裁员，涉及供应链、中台 、用户中心等业务条线 ，可能涉及数百人。此前已完成两波裁员
，累计裁撤20%-30%员工，团队规模从1700人缩减至1200人 ，技术部门受影响最严重
，几乎裁撤一半 。裁员与补充实习生同步进行，形成“换血
”效应。

四 ，百度移动生态事业群（MEG）也传出裁员消息
，游戏与直播业务是重灾区
。百度的游戏部门是MEG裁员中的重灾区。百度游戏部门的300多人几乎全部被裁 。互联网大潮里裁员的职位：一，工作能力不强 ，技术单一单一的人是最被容易淘汰的
。

裁员传闻与辟谣2022年初，界面新闻报道阿里巴巴将启动大裁员
，涉及阿里生活板块，饿了么口碑业务几乎全部被裁。但阿里巴巴迅速辟谣 ，称既没有裁员计划
，也没有明确的发展规划 。这表明裁员消息真实性存疑，可能是市场传闻或个别渠道的不准确信息
。

高盛重估疫情对美团的短期影响:预计Q1或将亏损

〖壹〗
、高盛预计美团Q1或将亏损 ，主要因疫情导致外卖、到店及酒旅业务收入大幅下滑
，同时商家扶持措施加剧短期财务压力，但长期看好其行业地位与数字化潜力 ，维持“买入”评级。高盛对美团Q1业绩的预期调整收入预期下调：高盛预计美团2020年Q1收入同比降低9%
，全年收入预期下调13% 。

〖贰〗 、短期冲击：疫情导致美团Q1大概率重回亏损外卖业务成本承压：外卖佣金中骑手成本占比超87%，疫情期间订单量锐减（如2020年2月订单量减半） ，导致单均骑手成本上升
。同时
，美团推出佣金优惠政策（如返还3%-5%佣金），进一步压缩利润空间 ，外卖业务可能重回亏损。

〖叁〗、高盛维持美团144港元目标价，这既体现了机构对美团长期价值的认同
，也和公司业务布局
、行业竞争格局以及盈利前景紧密相连 。高盛维持目标价的关键逻辑1）美团核心本地生活服务，像外卖、到店餐饮在受疫情影响后恢复态势清晰 ，即时零售持续高增长
，成了新的业绩增长动力
。

〖肆〗 、观点：2021年第四季度利润率好于预期，美团精选亏损收窄 ，高质量增长为2022年新业务重点。取款率预计稳定在13-14%
，2022年收入可能放缓，但长期取款率和单位经济改善路径清晰 ，降低2022年亏损预测 。高盛：评级：买入
，目标价266港元（下调自300港元）。

〖伍〗
、行业影响与市场反应股价集体承压：外卖大战导致京东、阿里 、美团股价大跌，7月一度拖累恒生科技指数走低
。美团年内股价累计暴跌23%。竞争格局：高盛研报指出 ，三大平台短期内难以摆脱亏损
，但美团需警惕三季度风险，因烧钱最严重阶段从7月开始 。

后疫情时代,美团是否会掉队?

〖壹〗
、后疫情时代 ，美团面临掉队风险，但仍有调整空间
，能否掉队取决于其战略调整与执行效果
。具体分析如下：外卖业务萎靡，美团长期增长潜力受质疑外卖业务是美团核心：从美团财报看 ，餐饮外卖业务虽毛利率相对较低
，但却是主要营收来源，行情想象力大 ，决定着美团整个体系的粘性和未来。

〖贰〗、美团的新十年将在短期承压后
，凭借长期主义与疫情催生的结构性机遇，实现业务边界拓展与盈利能力提升 ，逐步成长为生活服务领域的超级平台 。短期冲击：疫情导致美团Q1大概率重回亏损外卖业务成本承压：外卖佣金中骑手成本占比超87%
，疫情期间订单量锐减（如2020年2月订单量减半），导致单均骑手成本上升
。

〖叁〗 、后疫情时代 ，外卖行业面临增长放缓
、用户习惯变化及下沉市场挑战等多重迷局
，美团等平台需在品质把控、费用体系规划及下沉市场拓展中寻找新突破口。

美团“战疫
”后的新战役

〖壹〗 、美团“战疫”后的新战役聚焦于通过降佣金
、提单价等策略巩固餐饮外卖核心业务，同时加速推进“Food+Platform ”多元化战略布局 ，并在生鲜零售等新业务领域持续投入以寻求增长，同时应对来自饿了么、顺丰 、滴滴等竞争对手的挑战 。

〖贰〗、美团于五一劳动节当天举办“2020年抗击疫情—‘城市守护者’荣誉表彰
”活动
，14748名骑手获此称号，表彰其在疫情期间坚守一线
、保障民生服务的卓越表现
。活动背景与意义突如其来的疫情对全民生活造成冲击 ，春节及疫情初期
，人们居家隔离导致日常需求激增。

〖叁〗、同时，美团单车还发布倡议书 ，号召共享单车全行业科学防控
，加入“无差别消毒”行列，携手共同打赢疫情防控阻击战 。滴滴青桔：82城联动保障中短途出行免费骑行服务：青桔已在全国范围为防疫一线工作者提供免费骑行服务
。

〖肆〗 、新模式涌现：前置仓（每天优鲜
、叮咚买菜）、社区团购（兴盛优选 、十荟团）
、新零售（盒马鲜生、美团买菜）等模式并行 ，满足不同场景需求。巨头加码布局：阿里 、腾讯
、美团、京东等通过投资或自营方式入局
，例如美团买菜 、盒马菜市
、饿了么买菜、苏宁菜场等，推动行业资源向头部集中 。

焦虑、抗拒和依赖,餐饮老板对美团的复杂心理

商家认为平台规则复杂且多变 ，如点评的星级评定规则
，商家难以把握，不知道如何提升星级 ，感觉自己在平台上处于弱势地位，对平台规则产生不满和抗拒情绪。依赖线上业务补充：疫情期间
，线下堂食受到严重影响，外卖成为商家维持生计的重要手段
。

餐饮老板表示“再也不想给美团打工了 ” ，主要源于对美团平台扣点过高
、过于强势、涉嫌垄断 、不当竞争以及贷款利息过高等方面的不满
，具体如下：扣点过高：美团的扣点比例不断上调，从最初的15%逐步增加到全国统一的20% ，若商家同时入驻饿了么等竞争平台
，扣点比例还会进一步上升至30%。

面对这些焦虑，中小微企业老板需要转变经营思路：从依赖平台到利用平台：不再完全依赖美团等外部平台 ，而是将其作为引流工具之一 。通过优化在平台上的展示和推广策略
，降低对单一平台的依赖，避免被高抽成“绑架
”
。搭建私域流量池：通过线下活动
、线上社群、会员制度等方式 ，将客户引导至自己的私域流量池中。

餐饮老板通过建群打造私域流量
，逐步减少对美团等外卖平台的依赖，是当前行业应对高佣金 、强化自主运营的重要策略 。